VanEck分析师近日指出，在数字资产价值存储的激烈竞争中，以太坊正稳步成为比特币最有力的挑战者。随着市场环境和技术架构的演变，以太坊凭借其独特的通缩机制和灵活的生态系统，正逐渐展现出超过比特币的潜力。
数字资产国库（DATs）的兴起成为推动两大主流资产较量的重要力量。全球越来越多的企业和机构开始将以太坊和比特币纳入其数字资产国库配置，寻求在数字时代中实现资产保值与增值。传统上，比特币以其固定供应量和市场公认的稀缺性，稳坐数字资产价值存储的王座。然而，近期一系列监管和技术层面的进展，引发了市场对以太坊的新一轮关注。
尤其是在美国，随着监管框架逐渐完善，稳定币和代币化资产的重要性日益凸显，而这正是以太坊生态系统的核心优势。以太坊不仅支持智能合约，还成为代币化股票等复杂金融产品的理想承载平台，越来越多的主流经纪商和交易所选择以太坊区块链来发行此类资产。这种多样化的应用场景极大提升了ETH的实用价值和吸引力。
VanEck分析团队强调，以太坊在灵活性方面相较比特币有显著优势。以太坊允许更复杂的金融策略和资产管理方式，使机构投资者能够更高效地配置和增持ETH资产。同时，以太坊的质押机制为数字资产国库提供了额外的收益机会。通过参与网络的权益证明（PoS）共识，ETH持有者不仅能够获得区块奖励，还能促进网络安全和性能优化。这是比特币目前依赖矿工挖矿的工作量证明（PoW）机制所无法实现的。
以太坊向PoS转型后，其供应增长率显著下降。据VanEck统计，ETH供应量自2022年10月约1.206亿枚减少至2024年4月的1.201亿枚，实现了约-0.25%的负通胀率。这意味着ETH的总供应正在逐步收缩，形成通缩态势。相比之下，比特币在同期供应量仍增长约1.1%，依然保持正通胀。比特币的通胀率通过每四年一次的“减半”事件减半，呈现较强的可预测性，但其经济激励仍依赖于持续的代币发行，尤其依赖矿工通过挖矿获得新币奖励。
去年的数据显示，比特币矿工因区块奖励共计收入超过140亿美元，显示出挖矿奖励在其安全模型中的核心地位。随着未来减半导致通胀率持续走低，比特币网络安全保障将面临更大挑战。矿工收入的减少可能迫使网络更多依赖交易手续费和币价上涨来维持安全机制，如果这些因素无法持续支撑，比特币区块链的安全性和去中心化程度可能受到威胁，进而引发经济结构的深刻变革。
反观以太坊，其PoS共识机制赋予代币持有者更多网络治理权力，使他们能直接影响协议升级和经济政策调整。这种治理模式更强调社区共识与利益协调，减少了矿工主导经济激励可能带来的决策偏差。VanEck分析师认为，这种灵活且民主的治理结构，将使以太坊在未来数字资产领域更具适应性和持续发展力。
综合来看，随着以太坊通缩机制的推进和治理结构的完善，其在长期价值存储领域对比特币的竞争力显著增强。VanEck的研究预示，未来数字资产的主导地位或将发生转移，以太坊极有可能成为数字经济中的新一代“数字黄金”，为机构和个人投资者提供更加稳健和多元化的资产选择。