随着美国国会急速推动对加密货币行业的宽松立法，全球金融体系正面临一场前所未有的风险暴露。诺贝尔经济学奖得主 Johnson 警告，这种政治与资本力量的结合，极可能引发新一轮的金融恐慌和系统性危机，影响不仅限于美国，更将波及全球经济。
近期，美国通过了标志性的《GENIUS 法案》，同时《CLARITY 法案》也已在众议院获得批准，相关讨论正紧锣密鼓地进行中。美国有望凭借这些法规，成为全球加密货币活动的中心，甚至如前总统特朗普所言，成为“世界的加密首都”。然而，Johnson 认为，这种表面的繁荣掩盖了潜在的巨大隐患，执政者和投资者必须警惕可能的后果。
加密行业借助政治捐款和游说活动，获得了显著的政治影响力，推动了对监管的弱化，这使得《GENIUS 法案》和《CLARITY 法案》缺乏必要的防范机制，可能导致一场规模空前的加密泡沫及随之而来的崩盘。历史经验表明，美国金融市场的核心优势在于其透明度和完善的法规体系，这不仅帮助投资者更好地评估风险，也保障了金融体系的稳定和创新的健康发展。
这种监管框架是经历了1929年大萧条后，历经数十年修正和完善的结果。它通过限制过度风险和防范利益冲突，促使金融市场更为公平和有序。Johnson 强调，任何金融创新都不能例外，这些规则不仅保护投资者个体，更是维护整个经济体系免于崩溃的基石。
稳定币作为加密资产的重要组成部分，是《GENIUS 法案》重点规范的对象。稳定币以美元等法币为锚，旨在保持价值稳定，方便加密资产之间的转换和流通。它们在加密交易中扮演着关键角色，也吸引了包括沃尔玛、亚马逊等非金融巨头的关注。然而，稳定币发行商的盈利模式类似银行，通过投资储备金赚取利差。由于法案规定不支付利息，发行商有强烈动机将部分储备金投向高风险资产以提升收益，这为整个系统埋下隐患。
更严重的是，《GENIUS 法案》未能有效应对稳定币面临的挤兑风险，禁止监管机构实施严格的资本和流动性要求，使得金融稳定面临挑战。一旦某发行商陷入困境，现行法规缺乏明确且有力的干预机制，破产程序不仅耗时长，还可能引发连锁挤兑，波及整个金融体系。
令人忧虑的是，法案允许外国稳定币发行商将储备资金投资于本国非美元计价的高风险资产，形成严重的资产错配。如此一来，一旦美元出现波动，流动性危机和偿付风险将迅速暴露，引发市场动荡。各国监管机构可能默许甚至鼓励此类操作，这将加剧全球金融系统的不稳定性。
展望未来，《CLARITY 法案》如果获得参议院批准，情况可能更加严峻。该法案可能放松对利益冲突的限制，允许更为广泛的自利交易，甚至在国家安全层面留下隐患，因而可能成为非法资金流动的温床。
在这一系列法规的推动下，美国虽有望成为加密货币全球枢纽，但财富极度集中于少数富裕群体之手。与此同时，广大投资者和普通民众将面临金融体系脆弱性的风险增加，一旦危机爆发，可能导致大规模的失业和财富蒸发，重演历史上曾见过的金融灾难。
Johnson 警告说，立法者必须重新审视这些法规的潜在风险，切勿因短期利益而忽视金融稳定。历史的教训昭示，只有建立在透明、审慎和强有力监管基础上的金融创新，才能真正带来经济的可持续繁荣，而非一场华丽的泡沫和随之而来的灾难。