过去数月，我持续追踪美国著名基金公司ARK Invest在加密货币相关股票中的每日买卖动向。ARK管理着多个交易所交易基金（ETF）及风险基金资产，其投资动作在市场中颇具指引意义。ARK的操作不仅仅是简单的买入持有，而是在高度波动的加密领域中，展现了对市场节奏和估值的深刻洞察与精准把控。
ARK在2025年6月和7月的交易，尤其通过买卖Coinbase和Circle两家重要加密公司股份，实现了超过2.65亿美元的利润，充分体现了其非凡的时机感和策略深度。细致观察其投资组合，可以发现ARK正从交易所和支付平台逐步转向基础设施建设和加密资产持有的“金库”方向，试图优化其在不断演变的市场中的回报。
2025年6月5日，美国最大的受监管稳定币USDC发行商Circle在纽交所挂牌，发行价为每股69美元。ARK作为主要机构投资者之一，购买了约449万股，投资总额约为3.73亿美元。仅18天后，Circle股价飙升至263.45美元，市值逼近600亿美元，达到了其资产管理规模的十倍之多。市场对稳定币未来发展前景极为乐观，但与传统资产管理巨头贝莱德相比，这样的估值显得异常高企——贝莱德资产规模12.5万亿美元，而市值仅1800亿美元，相当于资产规模的1.4%。
面对这一估值泡沫，ARK并未盲目持有。公开交易记录显示，当Circle股价达到顶峰前一周，ARK开始系统性地减持。最终在价格高位期间出售了约150万股，套现约3.33亿美元，实现超过2亿美元账面利润，投资回报率高达160%。这种精准卖出的策略避免了泡沫破裂带来的巨大风险。
ARK对热门IPO的嗅觉同样敏锐。Figma作为设计软件新星，在上市首日便迎来股价超过200%的暴涨，收盘价达到115.5美元，次日继续上涨近6%。ARK在其IPO首日迅速买入6万股，体现其对高成长科技股的布局信心。同时，Figma公开披露持有价值7000万美元的比特币ETF，并获准增持3000万美元，表明其对加密资产生态的深度绑定。
在加密交易所巨头Coinbase方面，ARK持有288万股股份，截至2025年4月底，随后采取了系统性的逐步获利回吐策略。正值比特币价格创历史新高突破11.2万美元，Coinbase股价也一度超过440美元。ARK于7月1日卖出4380万美元股份，7月21日顶峰日再卖出9310万美元，总计减持约20%的持股，套现超过2亿美元，获利约6600万美元。此举不仅锁定了丰厚利润，也反映了ARK对市场周期性的敏锐判断。
然而，ARK并非在所有时刻都保持清仓。7月31日Coinbase发布的二季度财报表现不及预期，股价单日暴跌17%。面对市场恐慌，ARK逆势买入价值3070万美元的Coinbase股份，显示其在估值回调阶段积极加仓，体现出灵活的价值投资理念。
值得关注的是，ARK此轮撤资不仅限于Coinbase，还涉及其竞争对手Robinhood的股份。与此同时，ARK大量资金流向了新兴的加密基础设施企业BitMine Immersion Technologies，这家被称为“以太坊的MicroStrategy”的公司，目标持有并质押以太坊总量的5%。ARK于7月22日通过大宗交易斥资1.82亿美元入股BitMine，并在随后两周内多次低价加仓，累计投入超过2.35亿美元。
ARK的这一动作反映了其战略转向。与Coinbase和Robinhood通过交易手续费获利不同，BitMine直接持有并质押加密资产，收益模式与价格波动高度相关。以太坊价格上涨50%，BitMine资产价值同步提升；同时，质押ETH还能带来稳定收益。这种“资产所有权型”的投资方式，虽然伴随较高的波动风险，但长期看更符合加密市场成熟的趋势。
ARK的投资逻辑体现了加密市场由短期投机逐步走向金融基础设施建设的过程。其精准的交易时机，无论是在Circle股价飙升时卖出，还是在Coinbase回调时买入，以及在BitMine股价下跌时果断加仓，都表明ARK不仅依赖价值投资原则，也巧妙结合市场节奏与预期事件（如财报发布、监管动向）进行操作。
这种现象背后有更深层次的原因：加密资产的结构性稀缺和交易便利性不足，导致相关公司的股票交易价格往往高于其标的资产的净值。例如，Circle股价一度等同其管理资产规模，BitMine股价则达到其以太坊持仓的数倍。这种溢价反映了散户投资者难以直接投资加密货币时，对持有相关企业股票的溢价认可，赋予ARK等持仓机构结构性优势。
ARK的策略证明，投资加密相关股票远非单纯买入并长期持有那么简单。理解其买卖背后的理由、时机和未来布局，是跟随这类机构资金获得优异回报的关键。ARK的连续交易活动为市场提供了洞察专业资金如何管理加密货币敞口的宝贵窗口，也折射出数字资产投资正迈向更加成熟和理性的阶段。