在美国证券交易委员会（SEC）主席保罗·阿特金斯于美国优先政策研究所发表的重要演讲中，他首次系统阐述了其推动美国金融市场“链上化”的宏大构想。这一演讲不仅清晰描绘了未来五到十年加密资产与传统金融融合的路线图，也标志着美国监管层在区块链技术和数字资产监管方面态度的根本性转变。
在这场题为“使美国金融市场链上化”的演讲中，阿特金斯明确表达了他的愿景：未来所有金融资产——无论是股票、债券、甚至美元本身——都将在公有区块链上进行转移和结算。他称这一战略举措为“Project Crypto”（加密项目），并表示该计划将成为SEC未来监管改革的核心组成部分。
阿特金斯指出，DeFi（去中心化金融）将在未来金融体系中扮演关键角色，加密资产将成为新商业模式的基础，而监管环境的优化则是实现这一切的前提。值得注意的是，他承认此前的监管政策对区块链行业发展形成障碍，但如今“局势已经发生180度的转变”。
这场演讲对投资者而言，无异于一次明确的政策信号。以下是三个目前最值得关注、可能立即受益于这一政策变化的投资机会：
投资机会一：以太坊与其他公链基础设施
阿特金斯在演讲中宣布，SEC已正式启动“Project Crypto”，目标是修订现有证券法规，使美国资本市场能够顺利迁移至链上运行。这意味着，未来大部分金融交易都将依赖于如以太坊（Ethereum）这类支持代币化和稳定币的Layer 1区块链。
对投资者而言，拥有这些基础设施资产相当于投资未来金融系统的“铁路”。除了以太坊，其他具有潜力的公链还包括Solana、Cardano、Avalanche、Aptos、Sui、NEAR等。这些区块链在处理速度、可扩展性、开发者生态方面各有千秋，有望在即将到来的“链上化金融”时代中占据一席之地。
虽然目前以太坊无疑是代币化资产的领导者，但历史表明，早期领先者并不一定能长期主导市场。例如，在20世纪90年代末电子交易平台崛起之初，Island ECN 和 Instinet 曾一度领先，但最终却被更强劲的平台如纳斯达克所取代。因此，通过构建一个包含多条领先公链的投资组合，可能是更加稳妥的策略。
投资机会二：Coinbase、Robinhood与未来金融“超级应用”
阿特金斯在演讲中还提出了一个前瞻性的设想：未来的金融服务将通过“超级应用”提供一站式服务，这类平台将整合证券、加密资产、质押、借贷等功能，无需繁复的牌照体系。
他强调：“拥有另类交易系统的经纪商，应该能够无须经过50个州或多个联邦许可机构的冗余监管，即可提供广泛的金融服务。”
Coinbase 和 Robinhood 是目前最接近这一愿景的两家公司。Coinbase 已从纯加密资产交易所发展为拥有合规托管、机构服务和传统资产交易功能的平台；Robinhood 则以股票交易起家，近年来迅速切入加密资产领域。两家公司在合规性、用户规模和技术架构方面都有显著优势。
若SEC的改革如期推进，这两家公司中极有可能诞生未来第一家市值超万亿美元的金融科技巨头。对投资者而言，当前阶段布局这些公司，无疑是在押注金融服务行业的下一次重大演变。
投资机会三：去中心化金融（DeFi）应用的价值重估
长期以来，DeFi领域的发展受限于监管不确定性——尽管用户增长迅速，但主流资本仍保持观望态度。阿特金斯的演讲则可能为DeFi正名，为其发展扫清道路。
他在演讲中指出：“自动做市商等去中心化金融系统，使金融活动实现自动化与去中介化。我们不能为了强行维持中介结构而忽视市场自我运行的可能性。”
这一观点体现出监管层对DeFi核心逻辑的理解和尊重，为DeFi应用获得合法地位提供了可能。而在这一背景下，像Uniswap、Aave、Curve、MakerDAO等核心协议的价值或将迎来重估。
目前，Uniswap月交易量已突破880亿美元，创下历史新高；Aave平台的锁仓总价值达到560亿美元；DeFi衍生品平台如Hyperliquid亦取得快速增长。然而，绝大多数DeFi协议的代币，如UNI等，尚未与其平台收益形成强经济关联。
随着政策放宽、法律明确，未来治理代币可能获得类似股份的收益权，释放潜在价值。对于价值投资者而言，这意味着可以在估值偏低阶段提前布局。
关键问题：市场是否已经计入这些预期？
阿特金斯的讲话极具前瞻性和激进性，但这是否已经反映在市场价格中？以太坊、Solana、Uniswap等资产近期虽有上涨，但是否真正计入了美国监管的全面转向，尚不明确。
作者坦言：“这场演讲让我重新审视了对加密市场的预期。如果连我都未曾预料到这个转变，那其他人很可能也没有。”换言之，目前仍可能处于一个信息尚未完全反映在市场价格中的“低估窗口”。
在全球金融市场向数字化转型的关键十年，监管态度的转变可能成为推动资本重配的最强催化剂。对于投资者来说，现在可能正是行动的最佳时机。