随着香港《稳定币条例》即将于2025年8月1日正式实施，香港金融管理局（简称“金管局”）于7月29日公布了稳定币牌照监管制度及配套细则，正式吹响了稳定币合规化的号角。此次监管框架的推出，不仅为市场树立了明确的合规标准，也为蚂蚁集团、京东集团等行业巨头争夺首批稳定币牌照拉开了序幕。
香港稳定币牌照申请开启严格监管时代
金管局明确指出，发牌将作为一项持续性的工作稳步推进，有意较早获得牌照的机构须在2025年9月30日前递交申请，力求实现对申请机构的有效筛选和风险管控。与此同时，金管局反复强调“严禁炒作”原则，严厉打击任何虚假持牌或申请人身份的宣传行为，维护市场秩序和投资者权益。
此次发布的四份监管文件，包括稳定币发行人监管指引、反洗钱指引、发牌程序说明以及原有发行人过渡期安排，构成了香港稳定币生态的合规基础，标志着香港金融市场迈入数字货币监管新阶段。
牌照申请时间表与监管沟通机制清晰明朗
金管局鼓励有意申请机构积极与监管部门对话，于2025年8月31日前通过指定邮箱联系金管局，以充分理解监管要求并完善申请材料，从而提高审批效率。首批申请截止日期定于9月30日，但金管局副总裁陈维民特别说明，这并非最终截止期限，未能进入首批名单的申请机构仍有机会参与后续发牌，首批牌照预计将于2026年初揭晓。
牌照申请门槛严苛 资质要求堪比银行
多家证券与经济研究机构对监管细则进行详细解读，发现牌照申请门槛极为严格：
- 申请人资质：必须为香港注册法人或认可机构，实缴股本或可自由兑换货币不少于2500万港元，体现了强大的财务实力保障；
- 储备资产：要求发行人制定严格的储备资产管理政策，储备资产须完全支持稳定币发行量，涵盖现金、短期银行存款及期限不超过一年的高流动性政府债券等，且以稳定币参照货币计价，任何跨币种储备需获监管书面批准；
- 反洗钱合规：针对钱包交易实施动态监控，非托管钱包采取额外风险防范措施，防止洗钱和恐怖融资；
- 资产隔离：不同稳定币对应独立的储备资产池，且需通过信托安排保障资产独立性；
- 信息披露与审计：每日编制稳定币流通及储备资产报表，定期提交金管局，接受第三方审计师认证并向公众披露。
此外，为帮助已有稳定币业务的机构平稳过渡，条例设立了最长6个月的临时牌照过渡期，明确10月31日前提交申请，逾期则须有序结束业务。
业内预测首批牌照数量极少 申请门槛挑战银行
香港金管局总裁余伟文多次表示，首批稳定币牌照数量将严格控制在个位数，凸显监管对风险管理的高度重视。香港财政局局长许正宇亦强调，牌照持有人需具备实际应用场景及稳健的运营模式，跨境贸易被视为重要切入点。
在此背景下，多家重量级企业积极参与角逐。京东旗下京东币链科技、圆币创新科技，以及渣打银行（香港）、安拟集团和香港电讯组成的联合体，均已在早期沙盒项目中亮相。蚂蚁集团国际业务部门计划于条例生效后即刻申请牌照，力争在数字货币市场抢占先机。
蚂蚁与京东欲借稳定币打造全球支付新生态
蚂蚁集团表示，其国际部门将同时在新加坡和香港申请牌照，意在通过合规渠道推进跨境数字支付。京东集团董事长刘强东公开表态，京东目标是全球主流货币发行稳定币牌照，实现跨国企业间的高效汇兑，将跨境支付成本降低90%，支付速度提升至10秒以内，力图成为全球数字货币支付的领军者。
交易牌照纷纷落地 稳定币产业链加速成熟
除发行牌照外，交易牌照的发放也备受关注。多家中资券商陆续获得香港虚拟资产交易全牌照，如国泰君安国际、东方财富旗下哈富证券、天风国际证券及招银国际证券等，这些持牌机构为稳定币的流通与交易提供合规渠道，推动数字资产产业链生态系统加速发展。
稳定币牌照对行业与市场的深远意义
业内普遍认为，香港稳定币条例与美国《天才法案》同步推进，标志着稳定币正式进入主流金融监管体系，奠定了稳定币作为数字货币演进关键一环的地位。
华西证券指出，纳入传统金融体系的稳定币将带来三方面重要变化：首先，持牌平台的风险和合规优势显著，提升用户信心；其次，现实资产（RWA）上链成为监管重点，助推资产数字化；第三，牌照资质成为企业估值和市场竞争力的核心支撑，头部企业抢占先机优势明显。
展望未来 稳定币引领国际支付体系变革
香港作为国际金融中心，率先构建规范稳定币监管框架，试点稳定币市场化应用，将为全球数字货币发展树立标杆。稳定币有望成为打破传统跨境支付壁垒的重要突破口，推动全球贸易结算效率提升及成本下降。
方正金融团队表示，稳定币不仅是技术创新，更是金融体系改革的核心驱动力。对投资者而言，参与稳定币及区块链产业链，有望捕捉新兴数字经济浪潮中的重大机遇。