2025年，关于稳定币的讨论日益激烈，刘煜辉——上海首席经济学家、金融发展中心副主任、中国首席经济学家论坛理事——在网易经济学家年会夏季论坛上发表了深刻的演讲，清晰阐述了稳定币在全球金融格局中的战略意义及其未来发展趋势。以下为演讲的重点内容梳理与扩展。
一 美国稳定币政策的自我救赎作用及短期效果
当前美国面临美元与国债风险的双重压力，稳定币相关法案的出台可被视作一种“自救”举措。自2025年5月中旬稳定币法案提出后，全球资本市场迅速对此作出积极反应：
- 美国国债风险大幅收敛，买卖力量趋于平衡；
- 美股从高波动状态迅速回稳并屡创新高；
- 以比特币为代表的加密资产价格突破12万美元。
这一系列表现，表明市场开始接受稳定币作为连接传统法币与数字资产的重要桥梁，稳定币不仅是区块链资产的“现金”，更是美元金融体系得以延续和复兴的关键纽带。
二 中美博弈本质：工业实力与金融权力的失衡
刘煜辉指出，当前国际博弈的核心是中美两种“power”的较量：中国作为东方大国的工业实力与美国作为金融霸权的货币权力。
过去20年间，这两者曾相对匹配，形成“中美国”全球格局。但如今，制造业的快速崛起使中国占据全球制造总产值35%，预计2030年将增至45%，而美元金融权力却相对停滞，出现显著失衡。
美国对中国的贸易战、关税战不过是这种失衡的表象。特朗普政府的贸易政策尝试瓦解中国主导的全球产业链，但结果却使中国制造业份额反而提升，显示工业实力的坚韧。
中国视民族复兴为己任，势必推动人民币国际化和人民币计价资产的全球地位，力求在全球金融秩序中实现工业实力与货币权力的对等匹配。
三 美国的战略选择与稳定币的崛起
面对工业实力的挑战，美国不会轻易放弃金融霸权，而是选择通过技术与制度创新实现“第二次金融power崛起”。稳定币法案便是在此战略背景下诞生：
- 通过推动区块链资产，尤其是加密货币市场的高速扩张；
- 以稳定币作为法币与数字资产的桥梁，实现美元金融体系的技术升级与强化；
- 让稳定币的需求带动美债需求，从而稳固美元的全球金融霸权。
这一战略犹如向病危的美元金融体系注入“干细胞”，以数字资产和AI驱动的区块链技术为基础，重塑信任机制，延续美元体系的生命力。
四 稳定币市场的高速发展与前景预测
刘煜辉提出了令人瞩目的预测：
- 未来5年内，加密资产市场可能迎来指数级爆发；
- 比特币价格或飙升至150万美元，较当前12万美元有近13倍增长空间；
- 区块链资产总规模或跃居全球大类资产前二，成为仅次于美债的顶级资产类别，与传统法币体系形成平分秋色的局面。
这种发展将彻底改变全球货币金融格局，数字资产与法币的边界愈发模糊，全球金融体系面临前所未有的颠覆性变革。
五 中国的应对策略：双轨推进数字人民币与加密资产市场
面对美国的金融科技攻势，中国必须采取积极战略：
1. 数字人民币发展
持续完善央行数字货币（CBDC）系统，强化跨境支付与全球清算网络建设，提升人民币在国际贸易中的便利性和竞争力。
2. 构建人民币加密资产生态
加快推动人民币计价的加密资产市场建设，积极拥抱链上资产和数字金融创新，利用区块链技术实现数据资产的安全资产化和合法化，破解财政压力。
目前，人民币在全球贸易支付中位列第二，但作为储备货币的份额仅排第五，这一巨大落差亟需通过加密资产和数字货币创新填补。
六 数据资产化与财政结构转型的希望
中国正面临房地产周期调整和传统财政模式的困境。刘煜辉强调，数据作为新时代的关键生产要素，其资产化是财政突破的重要方向。
通过区块链技术实现数据的加密和链上资产化，将数据转化为可入账、可流通的安全资产，构建全新的宏观经济资产负债表，或成为中国摆脱通缩和财政瓶颈的关键出路。
上海数据交易所近期推出的RDA标准，正是推动现实资产上链、实现数字资产合规与价值沉淀的重要实践。
七 人类货币观念的变革与数字时代的哲学新篇
在AI和算力飞速发展的背景下，马斯克曾指出货币的本质正在转变为“数据结构”和“信息结构”，这是对古希腊哲学“万物皆数”思想的现代诠释。
随着技术推动全球加密资产市场的爆发，未来货币和价值的定义将发生深刻演变，人民币能否抓住这个数字时代的窗口，实现国际货币话语权的跃升，成为摆在中国面前的重大课题。
八 全球金融创新的共同诉求与中国的挑战
西方国家积极拥抱RWA（现实世界资产代币化）、RDA（数字资产化）、DeFi、NFT等创新，部分目的在于化解传统法币体系的债务困境。
中国同样面临深层财政挑战，推动区块链资产和数字资产的快速发展，有助于形成新的生产要素收入来源，为宏观经济注入新动力。
总结
稳定币不仅是加密货币市场的热点，更是全球金融权力结构调整的重要窗口。它连接了区块链技术创新与传统法币体系，成为美元金融霸权再造的利器，也推动中国数字货币和加密资产生态的加速演进。
在这场国际博弈与技术革命中，中国必须积极拥抱数字资产发展趋势，双轨并进打造数字人民币与加密资产市场，强化全球金融话语权，确保工业实力与金融实力的有机结合，迎接未来数字货币时代的挑战和机遇。