加密市场的牛市声浪不断，但散户投资者却感受不到真正的收益滋味。许多人疑惑，牛市来了，为什么社群却异常冷清？实际上，散户群体正面临着前所未有的挑战，机会正在逐渐消失。
牛市中的沉默散户
在加密社区，类似“通心奶酪”这样的问题时常被提出：“牛市来了，为什么大家都很安静？”回应通常是“因为大家都空仓或者做空”，这是许多经历过多轮牛熊的老散户的真实写照。曾经的“死拿”策略如今不再奏效，甚至像经验丰富的全职交易员Johnny也坦言，自从特朗普政策影响市场后，他再也没有赚到钱。
Wagmi资本合伙人Mark更是直言，本轮牛市中高达90%的散户未能实现盈利。这一数字直观反映了市场结构的巨大变化，也揭示了散户适应新环境的难度。
牛市已非往昔 可见的分水岭
长期观察者河马指出，当前牛市与过去截然不同。以前的牛市多是共识驱动的普涨行情，而如今则是政策分化、资本阵营分裂的复杂局面。作为前军人和商业地产投资人，河马强调自己更关注那些能够穿越牛熊周期、具有内在价值的资产——尤其是围绕金融互联网构建的生态，如以太坊及其DeFi资产。
牛市的阶段性起伏也被多位专家关注。河马认为，贝莱德比特币ETF的通过和美国政策支持标志着牛市进入第二阶段，预计将于年底达到顶峰。而Mark则将牛市分为两个阶段，前半场是去年下半年Memecoin的爆发，后半场是近期以太坊上涨引发的新行情，预计九月见顶。
量化交易员成华则感受到主流资金流入带来的市场变化，以往由散户资金主导的山寨币暴涨场景变得稀少，资金更多聚集在比特币、以太坊等主流币上。即便如此，成华自己也曾因判断失误在关键时刻“被洗出局”，反映出即使是老手也难以精准掌握节奏。
散户难赚钱的深层原因
为何散户在牛市中屡屡碰壁？Johhny总结道：币种多而杂、玩法缺乏创新、流动性不足，导致赚钱难度大增。与上轮牛市不同，这一轮的市场门槛更高，竞争更激烈，散户不能再盲目跟风“死拿”或随声附和。
Mark补充称，散户普遍陷入了旧有的投资逻辑，依旧偏好山寨币，忽视主流币投资。同时，频繁换仓、追涨杀跌的行为成为散户盈利的大敌。相较于过去，本轮牛市更多的机会集中在主流币及部分Memecoin上。
河马则提醒散户首先要调整心态，摒弃暴富幻想。主流币虽然难以出现几十倍的暴涨，但依旧有3-5倍的合理涨幅空间。Memecoin市场依然活跃，只要抓住现象级项目，也能获得不错收益。此外，围绕交易衍生的项目因其实用性和市场不可绕开性，也值得关注。
成华建议散户可以尝试量化交易，虽然门槛较高，但风险相对可控。定投比特币依然是较为稳健且适合大多数人的策略，只要坚持时间拉长，收益可期。
散户红利期或将终结
随着机构资金的深入参与，散户的红利时代正在逐步走向尾声。贝莱德等传统金融巨头大量买入比特币ETF，全球上市公司持有比特币数量持续攀升，机构利用平台推动ETH流动性质押产品规模爆炸式增长。加密市场正快速向类似美股市场的机构主导结构转变。
媒体甚至形容目前12万美元的比特币价格是一场“没有散户的资本盛宴”，散户不再是市场主角，机构订单悄然主导着交易节奏。
Mark对此持悲观态度，认为散户的“黄金时代”可能已于去年下半年结束。他自己已开始逐步撤出部分加密资产，转向传统股市投资。然而，他也承认Memecoin市场的机会仍存，散户仍可小规模参与搏击。
相比之下，Niner和河马则更为乐观。他们认为，虽然野蛮生长期过去，但市场正在向更加有序和规范化方向发展，反而减少了散户的风险。只要散户能紧跟主流币的节奏，合理管理风险与预期，依旧能够获得稳健回报。
投资者的关键能力
无论是乐观派还是悲观派，经历过加密市场起伏的投资者都清楚，真正重要的不是市场是否给机会，而是投资者是否具备持续学习、敏锐发现机会以及果断执行的能力。市场永远在变化，只有拥抱变化，才能在看似风平浪静的牛市中捕捉到真正的“味道”。