随着全球企业加速布局比特币储备，Michael Saylor详细阐述了比特币财库公司的新兴业务模式——发行基于比特币抵押的债券，年化收益率可达10%。在他看来，9万亿美元规模的美国退休金市场正成为这一创新金融产品的广阔战场。
在传统金融市场与加密资产之间，出现了一种新型的竞争格局。Michael Saylor指出，他领导的Strategy（原名MicroStrategy）并不是单纯与其他比特币财库公司竞争，而是直接面对投资级别公司债券和垃圾债券市场的激烈角逐。比特币财库公司通过发行基于比特币抵押的股票与债券，打造了一条全新的资本筹集路径，同时赋予投资者可观且有保障的收益回报。
企业比特币储备持续升温
近期，多家企业通过创新融资手段加码比特币布局。纳斯达克上市公司Profusa通过股权信贷协议筹资1亿美元，用于购买比特币；H100 Group亦筹集5400万美元拓展其比特币储备战略。更重要的是，美国政府正计划开放高达9万亿美元的退休金市场，让401(k)等退休计划能够投资包括加密货币在内的另类资产。
这一政策如果实施，将让专注于比特币储备的上市公司受益匪浅。相较于传统的现货ETF，比特币抵押债券等创新金融工具具备更高的吸引力和灵活性，成为机构和个人投资者的新宠。
BTC信用模型：赋能比特币财库公司的核心工具
Saylor详细介绍了“BTC信用模型”，这是用来评估比特币计价股权价值的核心指标。与传统以美元计价的会计方法不同，该模型通过计算比特币的收益率来衡量企业增值情况，投资者可以清晰了解企业是通过增值还是稀释股东权益获得资金。
模型显示，如果公司能够以高于资产净值的价格出售股权，就能获得实质性的比特币收益。相反，低于资产净值的融资则意味着股东权益稀释。通过这种机制，比特币财库公司实现了利用资本市场进行指数级增长的可能。
创新金融工具与10%年化收益的吸引力
基于比特币抵押，Strategy等公司推出了多款创新证券产品，包括提供10%票面股息的可转换优先股。投资者不仅享受比特币价格上涨带来的潜在收益，还能获得稳定的现金分红，极大降低了投资风险。这种结构既满足了追求高收益的投资者，也吸引了那些对比特币波动犹豫不决的资金。
Saylor强调，发行以比特币作为抵押的信用工具，能够与传统公司债券、投资级债券及垃圾债券市场直接竞争，并通过更优质的抵押品、更高的收益率和更强的流动性脱颖而出。
资本市场的数字化转型与未来展望
随着更多比特币财库公司进入这一领域，Saylor预见资本市场将经历深刻的数字化转型。20世纪的传统信用工具将被基于区块链和加密资产的新型信用证券所取代。评级机构如标普、穆迪等也将开始对比特币支持的信用产品进行评级，进一步推动市场的成熟与规范。
这一变革不仅意味着更低的风险，更高的收益，也为广大退休投资者打开了通向加密资产的全新投资大门。
针对记者提问的回应：比特币挖矿与监管
Saylor回应了对比特币挖矿中心化的担忧。他指出，全球挖矿算力正趋于分散，多国参与加速去中心化进程。他认为比特币网络比以往更强健，未来政策影响将逐渐被市场和技术力量所取代。
针对KYC和审查机制，他强调这些是国家层面的挑战，而非比特币本身的问题。技术创新如闪电网络和多层扩展方案将持续推动比特币的隐私保护和灵活应用，未来数字资产环境将更加开放和多元。
总结
Michael Saylor用实际行动和理论模型揭示了比特币财库公司的战略蓝图——通过发行以比特币为抵押的债券和优先股，以10%年化收益率吸引机构与个人投资者，尤其是庞大的退休金市场。随着政策支持和金融创新的不断推进，比特币及其相关金融产品正站在传统资本市场与数字资产融合的风口浪尖，预示着一个充满机遇的新金融时代正在来临。