近年来，稳定币作为加密货币世界的重要创新，一再被讨论为挑战美元霸权的关键力量。此前我们探讨过稳定币作为美元霸权的双刃剑角色，既强化了美元的国际地位，又带来了潜在的绕行风险。本文将更深入剖析美元霸权的运作核心——尤其是CHIPS系统的关键作用——并阐述稳定币如何通过新兴技术路径绕过美元霸权的传统枷锁，正在重塑全球金融格局。
美元霸权的隐藏通道
要理解美元霸权的实际运作，首先要看到美元如何成为全球贸易和金融交易中的“必经之路”。举个例子：假设一家泰国公司需向阿根廷公司支付价值约80万美元的货款。乍看之下，这笔跨国交易并不直接涉及美国，毕竟是两家南美和东南亚的企业、两种本地货币。
然而，现实却极为复杂。泰铢和阿根廷比索之间几乎没有直接的外汇市场，即便存在，汇率差价极高，通常达到15%左右。于是，泰国公司不得不采用“中转美元”的方案：先将泰铢兑换成美元，再将美元兑换成比索。这样一来，美元作为全球储备货币和交易媒介的角色被进一步强化，美元霸权的通道自然得以打开。
这一切背后，依赖于两个关键的金融基础设施：SWIFT和CHIPS。
- SWIFT 是全球银行间金融通讯网络，它类似银行间的“WhatsApp”，通过标准化代码和加密信息，实现跨境资金指令的传递。SWIFT连接了200多个国家和超过1.1万家金融机构，确保交易消息准确传达。
- 但值得注意的是，SWIFT只是信息的传递者，钱的实际流动发生在哪里呢？这就引出了美元霸权的“心脏”——CHIPS（Clearing House Interbank Payments System），即纽约清算所银行间支付系统。
CHIPS处理着全球95%以上的美元跨境银行间支付和外汇结算。无论是一笔从德国到日本的美元支付，还是从泰国到阿根廷的美元兑换，最终的资金结算都必须通过纽约CHIPS系统完成。
这就好比全球的美元交易都是“筹码”在不同赌场间流转，但最终所有筹码必须回到纽约的唯一收银台兑现。CHIPS，正是这个全球美元赌场中不可替代的“收银台”。
CHIPS的无声掌控力
在美元霸权体系中，SWIFT是信息传递的“喉舌”，而CHIPS才是真正控制资金流向的“心脏”。但令人惊讶的是，CHIPS几乎鲜有人提及。
为什么CHIPS的威力更大？因为对SWIFT的限制意味着你可能失去通讯渠道，但仍可用其他方式转账；而一旦被切断CHIPS服务，意味着你的美元资金被冻结，无论你如何尝试，无法动用美元资产。
CHIPS系统每天处理约1.8万亿美元交易，利用多边净额结算技术，平均每投入1美元资金能支持25美元的结算价值（官方数据）。掌控CHIPS的41家会员银行主导全球美元流动，美国财政部随时可根据政治需要将特定实体排除在系统之外。
值得注意的案例是2018年土耳其国有银行Halkbank的遭遇。美国并未对其实施明确制裁，却通过CHIPS延迟清算时间，从原本1天延长到2-3周，实质上使土耳其企业美元交易陷入瘫痪，演变成无声的金融制裁。
正如中国经济学家黄奇帆所言，将中国银行等重要金融机构踢出CHIPS，犹如对中国释放了一颗“金融核弹”，极易引发系统性风险，而美国自身损失有限。这种手段灵活且高效，成为美国在金融博弈中首选的隐秘武器。
稳定币如何绕过美元霸权？
面对美国控制的传统美元清算体系，其他国家如中国试图突破，建设了CIPS（跨境银行间支付系统），集通讯、清算、结算于一体，支持数字人民币跨境交易。虽然CIPS技术先进，运营时间长，但仍面临两大难题：
1. 流动性不足：美元与欧元市场日交易额高达6万亿美元，点差极低；相比之下，人民币相关货币交易量小，点差更高，市场深度和流动性远不及美元市场。
2. 汇率机制不完善：部分汇率受到行政干预，与市场定价偏离较大，缺乏完善的市场化定价机制。
然而，在传统金融管道之外，稳定币作为加密世界的“飞行器”，彻底绕开了CHIPS的控制。
稳定币交易基于区块链技术，采用钱包对钱包的点对点支付，省去了传统清算所和中介机构。由于交易透明且分布式，没有中心化清算系统可以冻结或控制资金流动。相比CHIPS只能在工作日运作18.5小时，稳定币实现全天候7×24小时清算。
更重要的是，稳定币创造了去中心化的流动性市场。即便在传统货币交易市场极为稀缺的地区，如拉各斯，用户也能找到USDT/奈拉的点对点交易市场。市场深度不再由中央银行制造，而是由全球需求自发形成。
法币依赖的逐步瓦解与企业稳定币的崛起
批评者指出，稳定币最大的瓶颈仍是“最后一英里”——用户最终还是要通过银行体系将稳定币兑换成现实货币，才能满足日常消费需求。
但这一局面正在被彻底改变。美国正在通过GENIUS法案等立法推动稳定币合法化和主流化，亚马逊、沃尔玛、苹果等企业正准备发行各自的企业稳定币。这些企业级稳定币将把支付、工资、购物和订阅服务等全部数字化，构建一个无需传统银行参与的完整经济体系。
想象一下2027年：早上用iUSD买咖啡，中午用Amazon USD购物，下午收到企业稳定币工资，晚上用USDC支付房租，全程不需接触传统法币或银行。沃尔玛甚至通过稳定币支付提供折扣，推动整个零售行业转型。墨西哥工人用企业稳定币收款，跨境汇款成本和时间大幅降低。
企业间的供应链也将逐渐迁移至稳定币支付体系，形成一个独立于传统金融系统的“平行宇宙”，彻底削弱美元清算体系的权威。
美元霸权的内忧与外患
美国当前面临稳定币带来的两难局面：
- 若打压稳定币创新，风险是技术和资本外流，其他国家及去中心化项目可能趁虚而入，推动美元去中心化。
- 若接受并拥抱稳定币，则CHIPS的核心地位将逐渐边缘化，美国的金融监控与制裁能力也将削弱。
同时，试图控制稳定币的努力可能刺激去中心化项目转入地下，加速全球范围的去美元化进程。
这让人想起19世纪末大英帝国面临的困境：开放贸易带来伦敦金融繁荣，却最终埋下英镑霸权终结的伏笔。
未来金融格局的重塑
未来五年将成为金融历史上的分水岭。如果稳定币日交易额突破万亿美元大关，财富500强广泛采用稳定币支付，多个国家将稳定币纳入官方储备，传统美元主导的金融体系将遭遇不可逆转的变革。
金融网络具有强烈路径依赖效应：用户越多、流动性越好、成本越低、吸引力越大，正反馈循环形成。而CHIPS系统将陷入资金流减少的“死亡螺旋”。
结语：美元霸权的未来不是崩溃，而是被绕过
我们正见证支付方式和金融权力结构的根本重组。传统金融中心依旧高耸，CHIPS每日处理数万亿美元，但全球角落里的去中心化金融生态在迅速膨胀。
美元霸权最强盛的时刻，也可能是它最脆弱的时刻。正如历史所示，当所有交易都必须经过某节点时，绕过这个节点的动力也最强烈。金融武器化的极致，也必然催生去武器化的技术创新。
或许未来的教科书将这样描述：美元霸权从未被正面击败，而是在无数点对点交易中悄然被绕过，实现去中心化的平衡，开启新的金融篇章。
尽管美国正试图通过立法将霸权武器植入稳定币体系，例如要求冻结违法资金、强化用户身份识别，甚至迫使泰达冻结涉及伊朗的钱包资产，但随着稳定币发行主体的多元化及去中心化项目的兴起，美国对稳定币的控制力远不及对传统金融网络的掌控。
美元霸权正在面临新一轮的挑战和变革，未来的金融世界将更加开放、多极与去中心化。