Labubu热潮背后 潮玩能否逃脱NFT式崩盘命运

一只造型“丑萌”的小精灵被拍出124万元高价，明星争相晒图带货，年轻人不惜用iPhone交换一款隐藏款盲盒，泡泡玛特的股价一年之内上涨近10倍……Labubu的火爆场面，让人不禁回想起2021年NFT巅峰时的荒诞景象。 潮玩不再只是玩具，而是演变为新的金融衍生品，一种以社交与稀缺为核心的投机资产。当潮水褪去，这一轮狂热究竟是中国原创IP崛起的起点，还是又一次泡沫式的击鼓传花？ 从收藏品到身份标签 Labubu如何成了“潮玩硬通货” 1. 反传统审美下的Z世代共鸣 Labubu之所以脱颖而出，恰恰因为它“反美学”：尖牙獠目、异色眼睛、夸张笑容，一反传统可爱的形象，却恰恰迎合了Z世代的心理投射。这一代年轻人在“高压竞争”与“审美疲劳”中，更青睐那些边缘化、个性化甚至略带荒诞气质的角色，Labubu成为他们情绪发泄的载体，也是“我很特别”的身份标识。 心理学研究指出，“畸形美”往往比对称可爱更能唤起记忆与情感反应。这也解释了为何Labubu比传统潮玩IP更能激发年轻人的收藏与炫耀欲。 2. 盲盒机制+明星背书 激发双重成瘾 Labubu所在的泡泡玛特深谙心理机制：通过盲盒设置低概率的隐藏款，让消费者沉溺在“赌概率”的快感之中。以隐藏款1/144的稀缺概率为例，复购率高达45%，其中不乏“开盒上瘾”的重度用户。 与此同时，明星效应进一步放大品牌声量。BLACKPINK成员Lisa在直播中展示Labubu称其为“我的宝贝”，瞬间在东南亚引爆，溢价高达7倍；蕾哈娜公开拎着Labubu挂件配爱马仕，引发全球潮流模仿，Labubu直接被抬进奢侈品符号序列。 3. 社交裂变驱动的病毒式传播 TikTok上Labubu开箱相关视频播放量已超过10亿，社交网络中的“炫娃”逻辑与NFT用户晒猴子头像如出一辙。在泰国、英国等地，一些年轻人甚至将Labubu隐藏款当作交换物，与LV包等奢侈品等值交换，潮玩俨然成为“社交货币”。 潮玩与NFT的镜像共振 1. 利用名人与稀缺炒作制造价值幻觉 NFT依靠区块链的“唯一性”炒作稀缺，Labubu则通过“全球唯一薄荷绿”拍卖等手段复制公式；NFT有马斯克、Beeple，Labubu有Lisa、蕾哈娜；NFT用拍出4.5亿元的Beeple作品制造FOMO，Labubu用拍出108万元的个例标定“市值神话”。两者如出一辙。 2. 情绪共识替代实用价值成最大软肋 无论是NFT头像，还是售价万元的Labubu，真正支撑其价格的并非实际用途，而是社交情绪和认同共识。一旦共识动摇，价值立刻蒸发。数据显示，Labubu中68%的款式在二级市场的价格波动幅度堪比比特币，远高于黄金或其他实体商品。 3. 炒作链条中的击鼓传花游戏 黄牛利用外挂软件大量囤货；投机者把潮玩当金融资产加杠杆买入；品牌则精准“限量”，用饥饿营销吊足市场胃口。这一切构成了一个庞大的“击鼓传花”链条，而真正喜爱Labubu的普通用户，往往是最后一个接盘的“韭菜”。 泡泡玛特并非第一次制造泡沫 1. Molly泡沫已提供前车之鉴 泡泡玛特此前打造的明星IP Molly也曾风靡一时，甚至与LV联名拍出万元高价。但不到一年，热度开始减退，部分系列现价暴跌50%以上。SKULLPANDA作为另一个高人气IP，在短短半年内二级市场转售价就下跌40%，足以证明潮玩IP的生命周期短暂而脆弱。 2. “限量神话”难敌产能扩张诱惑 NFT的不可复制性至少受链上机制保障，而潮玩则完全取决于品牌的产能策略。一旦Labubu开始大规模复刻所谓的限量款，用户对“稀缺”的信任将迅速崩塌，届时所剩下的，仅是一只“塑料玩具”。 实体能否逃脱泡沫命运的关键在于IP内容化 1. 实物属性无法抵消投机本质 尽管Labubu是可触摸、可改造的“实体物”，但其高价溢价的本质依然是“社交价值”，而非实用价值。一旦稀缺性被稀释或话题热度退潮，那些曾花高价“换娃”的用户，很可能如同曾投资NFT的散户一样，被时代抛在身后。 2. 想要长红必须走IP宇宙路线 泡泡玛特正在试图通过内容拓展来延长Labubu的生命周期：开发动画、与可口可乐等品牌联名、筹建主题乐园……目标是将其从“盲盒偶像”变成“文化IP”。但相比Hello Kitty、皮卡丘等文化符号，Labubu的“故事力”仍过于薄弱，尚未摆脱“靠脸吃饭”的短视营销。 如果泡泡玛特不能尽快完成从“潮玩制造商”向“IP运营商”的跃迁，Labubu终将成为又一个昙花一现的投机产物。 结语：潮水退去 谁能真正站稳 Labubu的爆红既是中国年轻人消费观念变化的缩影，也是流动性宽松时代资本逐利的产物。在缺乏长期价值支撑的前提下，潮玩正逐步演化为另一种“炒作型资产”，重走NFT老路的风险正在积聚。 真正的问题不在于“Labubu还能涨多久”，而是泡泡玛特是否愿意放弃短期的营销快感，沉下心来为Labubu打造一个能跨越世代、打动人心的内容生态。如果不能，那在不久的将来，我们可能会在二手平台上看到“白菜价出Labubu，支持自提”这样的落幕宣言。 唯一值得期待的，是Labubu能否从泡沫中走出，成为真正属于中国的世界级IP，而非又一个炒作时代的注脚。