2025年5月30日，新加坡金融管理局（MAS）正式发布了针对数字代币服务提供商（Digital Token Service Provider，简称DTSP）的最新牌照指引文件，详细规定了DTSP的资格标准及牌照申请流程。该监管新规将于2025年6月30日正式生效，标志着新加坡在加密货币领域监管的进一步强化，也引发了加密行业内关于新加坡监管环境趋严的热烈讨论。本文由Beosin合规团队梳理并深入解读新加坡加密货币监管框架，重点聚焦此次DTSP监管新规的具体内容及其对行业未来发展的深远影响。
新加坡加密货币监管体系概览
新加坡的加密货币监管由多部门协同负责，其中核心是新加坡金融管理局（MAS），负责制定政策和监管包括加密资产在内的金融市场。MAS将数字代币分为三类：功能型代币（Utility Token）、证券型代币（Security Token）以及数字支付代币（Digital Payment Token，简称DPT）。
- 功能型代币通常用于访问某种服务或产品，不受专门法规约束。
- 证券型代币如果被界定为资本市场产品（Capital Markets Products，CMP），则受到《证券与期货法》的监管。
- 数字支付代币则被纳入《支付服务法》（Payment Services Act，PSA）监管范畴。比特币（BTC）、以太坊（ETH）等主流加密货币被归类为DPT。
《支付服务法》带来的监管统一框架
2020年1月，新加坡颁布了《支付服务法》，旨在将多种支付活动统一纳入监管范围。该法将支付服务细分为七类，包括账户发行、电子货币发行、跨境汇款、境内汇款、商家收款、数字支付代币服务以及货币兑换。
针对加密货币领域，数字支付代币服务提供商必须根据PSA申请并持有牌照，主要包括：
- 标准支付机构牌照（SPI）
- 大型支付机构牌照（MPI）
这些牌照适用于加密货币交易所、钱包服务商等。同时，持牌机构必须建立完善的反洗钱（AML）和客户身份识别（KYC）机制，确保交易监控和可疑活动上报，并妥善保存交易记录至少五年。
《金融服务与市场法》推动监管升级
2022年，新加坡通过了《金融服务与市场法》（FSMA），强化对数字代币发行和服务的监管，尤其是反洗钱与反恐怖融资的要求。该法案分三阶段实施：
- 第一阶段（2023年4月）：迁移金融机构监管权力及AML规定。
- 第二阶段（2024年5月及7月）：引入技术风险管理规定和强化MAS监管权力。
- 第三阶段（2025年6月）：正式施行DTSP监管框架。
DTSP监管框架要求在新加坡有实体营业的个人、合伙企业或公司，为新加坡境外客户提供数字代币服务的，必须取得DTSP牌照。
DTSP牌照新规的核心要点及影响
DTSP牌照的实施特别针对那些在新加坡境内提供数字代币服务，但客户多为境外用户的企业。MAS指出，这类业务存在较高洗钱风险且监管难度大，因此牌照发放门槛极高，多数此类服务提供商将在2025年6月30日前退出新加坡市场或终止相关业务。
与此形成对比的是，已持有PSA牌照的数字支付代币或资本市场产品服务商，如FOMO Pay、Cobo、HashKey Group等，将继续受到《支付服务法》和《证券与期货法》的监管，但需满足更严格的合规要求，包括更高的技术安全标准和快速事件上报义务。
新规带来的行业转型机遇与挑战
此次DTSP牌照监管的落地，标志着新加坡加密行业进入一个更加规范和成熟的阶段。对行业而言，主要体现在：
1. 合规成本提升：企业必须投入更多资源完善合规体系，尤其是反洗钱和客户尽职调查程序。
2. 洗钱风险降低：新规严格限制高风险业务，增强整体市场的安全性和信誉度。
3. 机构化进程加快：随着监管门槛提高，市场逐渐由大型机构和合规成熟的企业主导，推动市场规范发展。
4. 业务结构调整：部分依赖境外客户的服务商需调整战略，甚至退出市场，促使行业洗牌。
总结
新加坡作为亚洲重要的金融科技与加密中心，通过不断完善《支付服务法》和《金融服务与市场法》，加大对加密货币行业的监管力度。此次针对数字代币服务提供商的牌照新规，旨在堵塞监管漏洞，消除监管套利现象，保障市场安全与合规运行。新规的实施不仅将推动加密行业更加健康有序发展，也将吸引更多合规、实力雄厚的机构进入，助力新加坡打造世界领先的数字金融生态。
未来，随着全球加密资产监管趋严，类似新加坡这样的前沿监管体系将成为行业标杆。企业只有主动适应合规要求，积极构建技术与风险管理能力，才能在激烈的市场竞争中立于不败之地。