2025年5月22日，比特币价格成功突破11万美元大关，报110022.32美元/枚，当日上涨3.03%，再度刷新历史最高价，标志着这枚数字黄金正走向新的巅峰。
截至目前，比特币的总市值已达到约2.184万亿美元，稳居全球资产市值排行榜第五位，仅次于黄金、微软、英伟达和苹果等传统巨头。在比特币强势上涨的同时，加密货币市场其他主流币种如以太坊和Solana也同步上涨超过2%，显示出整体加密资产的活跃氛围。
HashKey Group首席分析师丁肇飞指出，比特币此次大幅走强背后有多重核心驱动因素：美国稳定币立法取得重大进展、机构投资者持续加码入场，以及宏观经济环境的改善。这些基本面因素共同塑造了比特币更加成熟、持续的上涨路径，推动其冲击新的历史高点。
回顾比特币的行情走势，本轮上涨始于2024年11月美国总统选举，特朗普当选后带动市场情绪回暖，2025年1月时，比特币价格一度冲击10.9万美元。但随后因4月初特朗普发起贸易关税战，加密市场短暂承压，4月9日比特币价格一度跌破7.5万美元。经过调整期，比特币价格迅速反弹，甚至出现与美股市场“脱钩”的独立上涨走势。进入5月后，比特币单月涨幅达到近16%，全年涨幅也约为17%。
摩根大通分析指出，企业需求的增长和美国政府政策的支持将成为比特币下半年超越黄金表现的重要动力。摩根大通特别提到，从今年2月中旬到4月中旬，黄金的上涨在一定程度上“消耗”了比特币的涨势，而过去三周，比特币的上涨则是以黄金的调整为代价。预计这种“零和博弈”将延续到年底，但整体来看，比特币受加密行业内在力量驱动的上涨潜力更为强劲。
一、比特币价格突破11万美元的深层原因
丁肇飞认为，比特币此次上涨，是多重结构性因素共同作用的结果，最重要的包括政策推动、资金流入和宏观经济环境的改善。
2025年5月19日，美国参议院以66票对32票通过了《GENIUS稳定币法案》的程序性表决。该法案针对市值接近2500亿美元的稳定币市场，提出了全额储备、定期审计以及禁止无监管算法稳定币等严格要求。一旦法案正式通过，这将是美国首个联邦层面对稳定币的系统监管，对全球加密市场格局产生深远影响，头部机构或将借此巩固市场地位，合规成本显著提高。
丁肇飞指出，《GENIUS稳定币法案》通过程序性动议后，正进入参议院全体投票阶段，预计通过无悬念。此举将为数字货币市场打开新的资金渠道，可能引入千亿级别的机构资金流入。同时，美国证监会（SEC）已开始积极推动针对加密资产的监管规则制定，监管环境趋于明朗和规范。
值得注意的是，紧随美国脚步，香港也于2025年5月21日通过了《稳定币条例草案》，设立了清晰的监管框架，为稳定币的合法发行提供制度保障，显示全球主要金融市场对稳定币监管步伐加快。
另一方面，从市场资金流向来看，机构和长期持有者持续买入比特币。Glassnode数据显示，比特币非流动性供应达到历史峰值，表明上涨动力主要来自机构买盘和供应端紧缩，而非散户投机。现货比特币ETF依然吸引资金流入，增强了比特币的基本面支撑。
在美国信用评级被穆迪下调、整体股市风险偏好降低的背景下，比特币依然表现坚挺，进一步强化了其作为数字价值储存工具的地位，这一市场叙事正逐步形成共识，成为长期利好催化剂。
展望未来，丁肇飞预计，比特币价格将在今年内冲击15万至18万美元区间。波动率市场显示，尽管宏观环境仍存在不确定性，但市场整体情绪依然偏向看涨。比特币看涨期权的偏斜结构稳定，暗示投资者对长期上涨充满信心。
二、TRUMP币晚宴引发的争议与行业反思
正当比特币价格刷新历史高点时，特朗普于5月22日在华盛顿特朗普国家高尔夫俱乐部举办“TRUMPGala晚宴”，活动限定持币量排名前220的投资者获得与特朗普共进晚餐的资格，前25名更可获得白宫VIP之旅，缺席时则发放限量NFT。
这一设计引发业内广泛关注和担忧。许多专家指出，这种将持币量直接转化为政治特权的做法，带来了利益冲突的隐患。业内人士批评称，这种“持仓即特权”的机制，使加密货币市场从技术创新的前沿逐渐沦为政治权力象征和投机工具。
丁肇飞分析指出，TRUMP代币的出现标志着Meme币文化进入政治权力核心，互联网亚文化的传播模式开始重塑传统政治叙事，给加密行业带来深刻挑战。当政治人物开始借助Meme币收割关注度，行业的技术理想主义正被功利主义逐步取代。
三、全球加密盛会将推动行业新动向
紧接着，全球最具影响力的“比特币2025大会”将于5月27日至29日在拉斯维加斯举行，预计将吸引全球顶级政界和业界人士参与。嘉宾名单包括美国副总统万斯、特朗普儿子艾瑞克·特朗普、全球最大持币上市公司Strategy创始人迈克尔·塞勒，以及零佣金交易平台Robinhood CEO弗拉德·特内夫等重量级人物。
此次大会不仅是加密行业的盛事，也将成为观察全球政策动向、资金流向及技术创新的关键窗口，对比特币及整个数字资产生态未来的发展趋势具有重要指导意义。
总结来看，比特币突破11万美元的新高是多重政策利好、机构资金涌入和宏观环境改善共同作用的结果。随着监管框架逐渐清晰，资本市场信心增强，比特币有望在未来迎来更加稳健和持续的上涨周期。同时，行业内的政治化和Meme币文化带来的新挑战，也提示市场参与者需保持警惕，平衡技术创新与规范发展之间的关系。