美国总统特朗普近期宣布缓和贸易战，释放出放松关税和寻求贸易协议的信号，短期内引发了美股显著上涨，市场情绪一度转暖，经济衰退的恐慌似乎得以缓解。然而，仔细分析背后数据和经济走势，却发现美国经济衰退的风险反而大幅上升，远非表面上那般乐观。
贸易战缓和带来短暂宽松，但挑战依旧严峻
4月份以来，中美双方在贸易谈判中取得阶段性进展，市场对全球经济风险的担忧有所缓解，投资者信心提升，成为股市反弹的重要推动力。Comerica Bank首席经济学家Bill Adams认为，当前经济衰退的概率明显低于上个月。然而，这种积极氛围极其脆弱，因为贸易冲突并未真正结束。
特朗普宣布的90天关税“休战”只是暂时缓解紧张局势的表象，若协议无法达成，关税可能在暂停期结束后重新提升。当前的关税水平依旧处于几十年来的高点，长期维持高关税对企业和消费者的成本压力没有实质缓解。
BMO Capital Markets首席经济学家Douglas Porter警告称，虽然短期消息看似不那么负面，但美国经济的根本不确定性依然巨大，不能掉以轻心。
消费者和企业信心低迷，经济增长面临实质压力
持续的贸易不确定性使得家庭和企业在支出、招聘及投资决策上保持谨慎，信心指数持续走低。美国消费者焦虑情绪加剧，直接影响内需和整体经济活动。第一季度GDP出现自2022年以来的首次季度负增长，反映出经济增长放缓的现实压力。
经济研究机构RSM的Tuan Nguyen指出，尽管关税下调减少了衰退的直接威胁，但美国经济仍可能陷入多个季度的低速增长，甚至面临结构性放缓的风险。
费城联储最新调查显示，排除疫情因素，美国经济增速预计将放缓至16年来最低水平。2025年GDP增长预期仅为1.4%，远低于贸易战前2.4%的预期，显著落后于2023年和2024年分别达到的2.9%和2.8%的增长速度。
经济放缓带来的连锁反应
经济学家普遍预测，放缓的经济增长可能导致失业率逐渐上升，劳动力市场压力加大。同时，高关税可能推升通胀水平，进一步加剧消费者生活成本压力。
这种复杂且脆弱的经济局面意味着，即使近期关税有所下调，美国经济陷入衰退的风险依然不容忽视。费城联储的调查数据显示，未来12个月美国经济下滑的概率已升至37%，远高于去年底的15.4%。
商界领袖和投资者的谨慎态度
顶尖商业领袖和投资者对经济前景保持谨慎。摩根大通CEO戴蒙明确表示，目前不会排除经济衰退的可能性。著名投资人、纽约大都会队老板Stephen Cohen更是估计衰退概率达到45%，并预警未来将面临显著的经济增长放缓。
普通民众对经济风险的感知与市场表现形成对比
尽管专业机构和投资者警示经济风险，普通民众的关注却有所下降。谷歌搜索“经济衰退”关键词的热度在3、4月达三年高峰后迅速回落，随着白宫放松关税措施，这一搜索量恢复至贸易战前的低水平，反映公众对经济风险的敏感度有所减弱。
结论：结构性风险与政策应对的博弈
展望未来，贸易战虽暂时缓和，但全球供应链重组、通胀压力、地缘政治紧张等多重因素仍在影响美国经济基本面。货币政策收紧周期与财政政策调整也将对经济增长产生深远影响。
美国经济正处于复杂多变的转型期，短期内的股市乐观可能掩盖深层次的结构性问题。持续的高关税、企业投资萎缩和消费者信心疲软，可能导致长期增长潜力下降，经济衰退风险居高不下。
因此，投资者、政策制定者和普通民众都应保持警觉，关注未来贸易政策变化及其对经济的持续影响，同时准备应对可能出现的经济放缓和市场波动。美国经济的未来，依然充满不确定性，既有机遇也伴随挑战。