近期中美贸易关系的缓和及一项高达6000亿美元的美沙商业协议，成为提振投资者信心的关键因素，推动比特币和部分主流山寨币价格明显上涨。同时，美国加密货币监管动态取得积极进展，尤其是两党围绕稳定币法案的谈判以及众议院加密市场结构法案的草案发布，都为市场带来了更多确定性和期待。
中美贸易缓和与国际合作为加密市场注入活力
过去一周，加密货币市场出现显著的上涨行情，其中比特币和部分主流山寨币成为主要受益者。市场情绪的改善与国际贸易关系的积极进展密不可分。近期中美两国在贸易政策上显露出缓和迹象，缓解了投资者对全球经济紧张局势的担忧。此外，美国与沙特阿拉伯达成了一项规模高达6000亿美元的商业合作协议，这一重磅消息极大增强了市场对全球经济复苏和贸易前景的信心。
日本方面，也传出可能在今年6月前达成有关先进半导体技术出口协议的消息，这一消息有助于缓解围绕芯片供应链的紧张局势。尽管如此，日本国内政治因素，尤其是7月份的参议院选举，可能导致其贸易立场趋于强硬，这将对后续谈判和全球供应链稳定产生一定影响。
这些国际贸易动态不仅缓解了经济衰退的恐慌，还促进了投资者风险偏好的提升，为加密资产的买入提供了有利环境。
宏观经济环境的复杂影响
虽然4月底公布的美国2025年第一季度GDP数据显示环比下滑0.3%，引发技术性衰退担忧，但最新亚特兰大联储的GDPNow模型预测经济增长率已上调至2.5%。这一数据反转表明美国经济可能具备更强的韧性。
加密货币投资者尤其关注宏观经济环境，因为经济放缓往往会抑制消费和投资支出，导致风险资产遭遇抛售压力。经济不确定性期间，市场通常表现为投资减少和储蓄增加，从而削弱对加密资产的需求。然而，近期市场表现反映出投资者对经济前景的信心有所恢复，促使资金流入比特币和部分山寨币。
以太坊表现背后的技术面与机构动态
以太坊（ETH）在过去一周表现抢眼，价格上涨约15%，主要源于技术面因素的推动。包括大量的越位持仓和空头回补，加上相关套利活动，助推价格迅速反弹。长期以来，许多加密原生机构基金对以太坊的配置趋于保守，甚至采取减持或做空策略作为风险对冲。这种态势在过去12至18个月尤为明显，导致以太坊未能充分反映其技术升级和生态利好。
例如，近期以太坊的Pectra升级，以及Vitalik Buterin关于RISC-V架构的研究提案和以太坊基金会研究员Dankrad Feist提出的EIP-9698改进提案，均未在市场价格中得到充分体现。
资金流动方面，现货以太坊ETF今年净流出近1.4亿美元，远低于同期比特币ETF61亿美元的净流入，显示机构对以太坊的配置兴趣仍显有限。尽管如此，近期现货以太坊ETF出现6100万美元的资金流入，表明市场对以太坊的关注正在逐步恢复。
美国加密监管进展增强市场信心
监管方面，市场对美国参议院正在推动的稳定币法案《GENIUS法案》产生了较大关注。尽管上周相关的终止辩论表决未获通过，一些媒体错误解读为立法停滞，但事实是两党仍在积极磋商，计划在法案中引入更多透明度和监管条款，以确保稳定币市场的健康发展。
参议员约翰·图恩已申请于5月19日再次进行程序性投票，若顺利通过，《GENIUS法案》有望在今年夏季前获得最终批准。与此同时，美国众议院金融服务委员会和农业委员会联合发布加密货币市场结构法案讨论稿，明确了美国证券交易委员会（SEC）与商品期货交易委员会（CFTC）的监管边界，并提出了注册及披露机制。
此外，数字资产顾问委员会执行董事Bo Hines预计相关稳定币和市场结构立法将在2025年8月休会前完成，给市场带来更多政策确定性。
Coinbase的市场洞察与交易趋势
根据Coinbase和CES的最新数据，BTC仍是最受市场欢迎的加密资产，资金流明显偏向买方，显示机构和散户均看好比特币未来走势。相比之下，山寨币在4月份经历了一波涨势后，投资者开始获利回吐，锁定收益。
以太坊的近期涨势尽管技术驱动明显，但也反映出市场在调整对该资产的预期。许多原生加密基金在过去一年多时间里调整了投资策略，对以太坊的持仓有所缩减或做空，短期内对ETH的需求增长仍有限。
结论
综上所述，过去一周的加密市场情绪回暖是多重因素叠加的结果，包括国际贸易关系改善、宏观经济指标转好、监管政策进展以及技术面驱动的资产轮动。投资者应密切关注这些动态，结合全球经济形势与监管环境，理性评估加密资产的风险与机会。
未来数月内，随着稳定币法案和市场结构立法的逐步推进，以及更多技术升级的落地，加密市场有望迎来新的增长周期。尤其是比特币和以太坊，作为市场的核心资产，其表现将继续主导投资者情绪和资金流向。