继耶鲁大学之后，哈佛大学也无法避免私募股权市场的困境。全球最大捐赠基金之一，哈佛大学捐赠基金管理公司，正在出售价值约10亿美元的私募股权投资组合。此次操作不仅暴露了私募股权市场流动性压力的加剧，也预示着一个可能到来的金融风暴。
哈佛捐赠基金出售私募股权资产，背后隐藏流动性危机
哈佛大学捐赠基金目前掌管的资产达到530亿美元，其中约40%的资金配置在私募股权领域。近年来，由于私募股权回报的放缓和市场流动性的紧张，越来越多的大型机构投资者（LPs）感到资金回流的困难，特别是在出售所持资产并向有限合伙人返还资金时，投资周期的延长和资本的锁定使得这些机构面临巨大的流动性压力。
根据公开信息，哈佛大学当前在私募股权和其他非流动性资产上的未缴投资承诺高达124亿美元。这意味着，除了需要应对日常运营资金的需求，哈佛还必须为未来可能的资本催缴预留大量资金，这加剧了其在当前经济环境下寻求流动性的紧迫性。
其他机构也面临同样困境，耶鲁大学已计划大规模资产出售
哈佛大学的举动并非孤例。此前，耶鲁大学也传出计划出售其私募股权投资组合，预计交易规模可高达60亿美元，这一举措同样表明顶级学府的捐赠基金普遍面临流动性困境。事实上，私募股权回报的放缓和流动性紧张问题已成为当前大型捐赠基金、养老金和家族办公室等投资者普遍面临的挑战。
哈佛和耶鲁的举措也反映出二级市场交易日益活跃，Lexington Partners等二级市场大玩家开始在这些交易中扮演重要角色。作为二级市场交易领域的领先者，Lexington在去年完成了一支创纪录的227亿美元基金募集，这一背景使得它成为这些急于套现的大学捐赠基金的重要交易对手。
政治与财务压力加剧决策复杂性
哈佛大学的此次出售并非仅由市场流动性问题驱动。特朗普政府的施压也加剧了哈佛的资金压力。特朗普政府曾对这些捐赠基金提出严厉批评，暂停了联邦拨款，并威胁征税，这使得许多大学不得不更加关注如何优化资产结构和保持资金流动性。
在这种外部压力下，哈佛采取了一系列应对措施，包括宣布冻结招聘、发行债券等。3月，哈佛大学发行了7.5亿美元债券，以应对当前的财务困境。尽管私募股权资产出售的主要原因仍是市场的流动性问题和巨额未缴承诺，但政治压力无疑使得这一决策更加迫切。
私募股权市场的风险正积聚，或引发更大危机
随着私募股权市场的流动性危机加剧，投资者开始感受到新的金融风险。耶鲁和哈佛的资产出售仅仅是一个开始，随着市场不确定性的增加，可能引发的连锁反应将对整个金融体系产生重大影响。
如果这一趋势继续，可能会出现类似“次贷危机”的局面：对冲基金提前交易、私募股权折价重估，甚至可能波及到由大学捐赠基金支持的风险投资部门。这场隐形的金融风暴，正在悄悄蔓延，未来可能会引发更广泛的市场动荡。