Circle启动IPO：或成稳定币行业的重要里程碑
4 月 1 日，USDC 发行方 Circle 向美国证券交易委员会（SEC）正式提交了 S-1 文件，迈出了公开上市的重要一步。这一举措不仅标志着 Circle 在资本市场上的新布局，也可能成为 稳定币行业发展的关键转折点。
公司计划在 纽约证券交易所（NYSE） 上市，股票代码为 “CRCL”，并将发行 A 类普通股，但尚未公布具体发行规模和定价区间。同时，部分现有股东也将出售股份，但其收益不会归公司所有。此次 IPO 的承销商包括 摩根大通（JPMorgan） 和 花旗集团（Citi），他们还拥有 30 天超额配售权，可额外购买部分股份。
Circle 财务数据亮眼：稳定币业务持续增长
Circle 此次提交的文件披露了其 最新财务数据，揭示了公司在稳定币领域的 强劲增长趋势。
2023 年总营收：16.8 亿美元，较 2022 年（14.5 亿美元）有所增长，并远高于 2021 年的 7.72 亿美元。
2024 年核心收入：主要来源于 USDC 支持资产 相关的 利息储备收入，显示出其稳定币储备资金带来的盈利能力。
2024 年运营支出：共计 4.917 亿美元，其中包括：
薪酬：2.634 亿美元
一般及行政费用：1.373 亿美元
信息技术基础设施：2710 万美元
净利润：2024 年 1.569 亿美元，虽低于 2023 年的 2.715 亿美元，但远优于 2022 年的 7.618 亿美元亏损。
调整后 EBITDA：2.849 亿美元，显示其业务的盈利能力正在提升。
此外，Circle 还报告了 430 万美元的数字资产损失，以及 5440 万美元的其他收入（主要来自核心业务之外的收益）。
IPO 资金用途：加速产品开发与业务扩展
Circle 计划将 IPO 所得资金 用于 多方面的业务拓展，包括：
1. 产品开发：持续优化 USDC 及其相关金融基础设施。
2. 运营资金：加强市场推广、技术研发及日常运营。
3. 业务扩张：加速全球化战略，提升 USDC 在各国市场的渗透率。
4. 潜在收购：寻找能够补充其生态系统的战略合作伙伴或公司。
虽然 IPO 具体时间表尚未披露，但市场普遍认为 Circle 的上市计划将受到严格的监管审查，并可能受市场环境的影响。
三层股权结构：创始团队稳固控制权
Circle 上市后将采用 三层股权结构，确保公司创始团队在上市后仍拥有足够的控制权：
1. A 类股（IPO 发行）—— 每股 1 票投票权。
2. B 类股（创始团队持有）—— 每股 5 票投票权，但 总投票权上限为 30%。
3. C 类股（无投票权）—— 在特定情况下可转换，若 B 类股持有人超出允许范围转让股份，则自动转换为 A 类股。
这一架构使得 Circle 不会被认定为“受控公司”，确保其符合纽约证券交易所的治理规则，同时保障创始团队对公司的长期掌控权。
稳定币行业迈入新阶段：Circle 的上市影响几何？
Circle 此前曾多次尝试上市，包括 2021 年与 特殊目的收购公司（SPAC） 合并的计划最终被终止。而此次 IPO 采用 传统上市路径，表明公司对自身发展前景和合规能力更具信心。
Circle 上市的背景是 全球稳定币市场的快速扩张 以及 监管机构对数字美元基础设施的日益关注。USDC 作为 全球第二大稳定币，其市值仅次于 Tether（USDT），但被认为 更具合规性，因此在机构投资者中更受青睐。
Circle IPO 可能带来的影响包括：
1. 提升稳定币行业的市场认可度：传统金融市场对稳定币的接受度将提升，吸引更多机构投资者关注该领域。
2. 推动稳定币监管框架的完善：Circle 上市后，将需要满足 SEC 及其他监管机构的审查，这可能促使 美国及全球对稳定币监管政策的进一步明确。
3. 加速 USDC 的全球应用：Circle 可能利用上市资金 拓展更多国际市场，增强 USDC 在跨境支付、DeFi 和传统金融中的使用场景。
4. 对竞争对手的影响：USDT（Tether）等竞争对手可能面临更大合规压力，而其他稳定币项目（如 PayPal 的 PYUSD）可能会加快其市场推广策略，以应对竞争。
结论：Circle 上市能否成为加密行业新起点？
Circle 的 IPO 申请不仅是其自身发展的 重要里程碑，更可能成为 稳定币行业发展的关键事件。其成功上市不仅能为稳定币市场带来更高的合规性和透明度，还可能促进整个加密行业向主流金融体系进一步融合。
然而，Circle 仍面临 监管不确定性、市场波动以及稳定币市场竞争加剧等挑战。未来几个月，SEC 的审批进展、市场情绪以及加密货币整体行情，都将影响 Circle 的 IPO 进程和最终的市场表现。
Circle 上市能否开启稳定币新时代？我们拭目以待。