特朗普政府的核心议题是“减税”还是“减赤”。根据美国财政部的最新数据显示，2024年10月至2025年1月的四个月里，美国联邦政府的预算赤字已经达到838亿美元，为历年同期最高，甚至超过了新冠疫情时期的财政赤字水平。与此同时，美国的通胀数据再次打击了市场的降息预期。在超过36万亿美元的联邦债务和不容乐观的利率预期下，特朗普的减税政策面临很大挑战。
减税带来的财政负担
特朗普的减税政策分为两部分：一是延续2017年税改法案，进一步降低企业税率；二是考虑减免服务行业从业人员的小费税率。据美国税收基金会预测，特朗普的减税政策将在未来10年内累计减税超过6万亿美元，这与美国国会联邦预算职责委员会的预测相符，后者预计减税将增加约7.75万亿美元的财政赤字。这意味着仅仅为了维持现有的财政状况，特朗普可能需要解决每年数千亿美元的新增财政缺口。
马斯克的2万亿美元削减计划
面临捉襟见肘的财政状况，马斯克主导的“政府效率部”（DOGE）应运而生。马斯克在特朗普竞选时提出将削减政府预算2万亿美元，而在特朗普上台后，他发布了详细的政府改革计划，提出通过新设的政府效率部实现预算削减。DOGE的核心逻辑是同步降低监管和监管人员数量，裁减联邦雇员，并减少不必要的法规。此外，计划还包括削减每年5,160亿美元未经批准的联邦支出以及对五角大楼的采购流程进行整顿。
尽管实际操作复杂，马斯克已取得初步进展，如成功关闭美国国际开发署，并通过政府裁员计划节省了大量资金。据预计，2026年7月4日，DOGE将完成关闭，按照保守的目标削减1万亿美元的联邦支出，减轻美国财政赤字率约1个百分点。
财政部的操作空间
考虑到美国目前的财政状况，财政部采取“节流”措施有助于缓解整体债务压力。这也意味着，未来美债发行规模可能低于预期，且财政部计划启动美债回购操作。回购的目的是降低利息支出并提供市场流动性，从而改善美债市场的运作效率，增强财政部通过美债融资的能力。
结语
虽然美国的财政状况严峻，但目前尚未达到引发系统性危机的程度。特朗普政府和财政部已采取实际行动，表达了控制债务规模的决心。与此同时，马斯克主导的“减赤”计划成为未来政策变动的重要关注点。若马斯克能成功推动这一改革，可能会对美国经济、通胀及劳动力市场产生深远影响，改变投资者的预期和市场情绪。